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三星面临苹果式现金过多净现金285亿美元

发布时间:2019-09-30 01:56:51 阅读: 来源:塑料包装膜厂家

三星面临“苹果式”现金过多:净现金285亿美元——

北京时间5月8日消息,据《华尔街日报》报道,在夺取苹果利润丰厚的智能手机业务的大量市场份额之后,三星电子现在面临一个新的、不可避免的苹果式的挑战:大量的没有用完的、累积的现金储备。

在第一季度净利润增长42%之后,三星电子称,它在3月末的现金和现金等价物接近400亿美元。在偿还债务之后,三星的净现金为312万亿韩元(285亿美元)。三星已经是亚洲最大的公司之一,其现金储备以惊人的速度增长。仅仅在过去的一年里,三星的纯现金就增长了将近三倍。

分析师预测三星将利用资金进行收购,以增强软件和医疗设备等领域的实力。股东可能会寻求更高的回报,其途径是提高股息分红(目前三星的股息不到其股票价格的1%)或者回购股票。

三星电子上周在回应《华尔街日报》有关其现金战略问题的声明中称,其现金储备将根据可持续投资的优先次序进行管理,向能够帮助其巩固或者提高各个业务领域的竞争力的设施、研发和营销等方面进行投资。三星不愿意对任何具体的分红、股票回购或者未来的收购计划发表评论。

三星现金的增长反映了它产生利润的方式的一个显著的变化。过去,三星的芯片和组件部门推动三星利润的增长。现在,三星的巨额利润多数来自于智能手机。智能手机产生更多的现金,因为智能手机不需要那样多的资本投资。

在2013年第一季度,三星包含移动业务的部门占三星运营利润的74%,电视机、芯片等组件等消费电子部门构成其余的利润。在三年前的第一季度,手机业务占三星运营利润的25%,半导体和液晶显示屏占56%。

三星经常比竞争对手投入更多的资金建设更新和更大的工厂。在市场萧条时期,当竞争者收缩投资的时候,三星电子会继续投入数十亿美元,使它能够扩大市场份额的领先地位并且得到在价格谈判中更大的讨价还价的权利。

但是,在最近几年,三星保持资本开支基本持平,尽管其投资水平仍高于竞争对手。三星在2012年的资本开支为22.8万亿韩元。这个数字与2011年的资本开支基本相同。三星称,它今年的资本开支将持平。

美国投资公司Sanford C. Bernstein驻香港分析师马克 纽曼(Mark Newman)预计三星的现金储备到2015年年底将增长到100万亿韩元。三星的现金储备太多了。

据标准普尔Capital IQ数据显示,在最近的财年年底,三星拥有亚洲第二大的现金储备,仅次于中国移动,超过了日本丰田汽车公司。

由于三星保守地利用其现金,三星的现金储备正在迅速增加。三星最近的年度分红是每股分配8000韩元股息,与股价相比的收益率是0.54%,是非常低的。作为净利润的比例,三星总的分红比例在五年时间里从2007年的15.8%减少到了5%。

此外,三星自从2007年以来一直没有回购股票。在2004年至2007年期间,三星至少回购了价值1.8万亿韩元(16亿美元)的股票。由于三星的股票价格从2008年开始已经上涨了近三倍,三星回购股票的动力已经减小。

至于收购,三星采取的方式是收购相对小的公司或者收购大公司的少数股权。三星上一次最大的收购交易是在2008年试图用58.5亿美元收购闪存供应商SanDisk。这个收购交易失败了,因为两家公司没有对收购价格达成协议。

分析师纽曼表示,三星看起来很可能在不久的将来进行更大的、数十亿美元的收购交易。纽曼没有说明具体的收购目标。三星一直通过小规模收购扩大的一个领域是移动设备市场。然而,如果三星要成为类似于在其它领域的领先者,进行更大的收购也许会加快这个时间表。

纽曼还预计三星在未来两三年内将实施某种形式的基于股东投资回报的措施。根据三星的历史,三星很可能进行股票回购。

三星的现金储备要成为苹果规模的问题仍然有一段时间。苹果的现金、现金等价物和可转换证券在今年3月底已达1447亿美元。在投资者要求向股东返还更多现金的压力下,苹果上个月宣布它计划向股东返还超过以前计划的更多的现金。在2015年年底前把1000亿美元现金返还股东的一系列行动中,苹果提高了回购股票计划的规模并且提高了季度分红。

苹果和三星有完全不同的现金需求。虽然三星的内存和显示屏面板业务对于当前的利润也许是不重要的,这两项业务在各自的行业仍处于领先地位。这两项业务继续需要现金进行资本投资以保持竞争力。

此外,技术行业的财富能够迅速变化。三星仅需要看看曾经的最大竞争对手松下就够了。

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