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新京报A股低位徘徊何日了结

发布时间:2021-10-20 21:53:18 阅读: 来源:塑料包装膜厂家

新京报:A股低位徘徊何日了结

新京报:A股低位徘徊何日了结 更新时间:2011-4-15 12:49:41   ■ 头条评论

自从2009年的那个夏天,A股创出3400点的高位至今,一直处于低位徘徊的悲惨境地。虽然近期乐观预期愈发强烈,黄金十年和“万点论”重现江湖,但是在如此纠结的宏观敏感期,A股企图跳出3400点的前期峰值,迎来一轮大牛市实在是困难重重。

过去的一年多,如果将A股与外围市场的纷纷急升进行对比,我们不得不感叹A股投资者几乎白忙活了。道琼斯指数从大危机时期6000多点触底,至现今的12000多点,早就实现了翻番。多数国家的股指,在后危机时代都有了不菲的升幅。再与商品市场的诸位“大佬”相比,A股简直是“没脸见人”。过去不到一年多,银价和铜价都涨了三倍,黄金也有一倍涨幅,石油价格一升再升,粮食价格亦是迭创新高。

就在中国股民为此郁郁寡欢的时候,中国经济却是在危机后最快实现复苏的。各项经济指标在2008年11月就开始逐步回暖,当月新增贷款还创出了4000亿的“巨量”。这之后的故事更是一发不可收拾:2009年和2010年中国银行系统放出了近18万亿的天量信贷,基础货币激增到72万亿,GDP规模“超日赶美”。惟独A股市场长时间趴在那里。

如果从基本面分析,A股市场不涨几乎不可能:一来流动性格局十分宽松,这是上一轮6124点大牛市能够成为现实的最直接原因。眼下较之那时候,货币环境更为宽松,虽然货币政策表面上一直在从紧,但是信贷增量却一直未回到正常状态。二来投资渠道狭窄,说实话,过剩的流动性可去的地方并不多。

尤其,曾经的“吸金”大户房地产市场,正在遭受史无前例的政策打压。按道理上来讲,股市和房市存在一定的跷跷板效应,政策高压下的房地产市场被挤出来的巨额资金,涌向股票市场完全合乎逻辑。这是不少著名分析师,去年初预言A股大牛的主要分析框架。不过,事实说明,这一逻辑只是看起来很有道理。

这就是A股市场另一层的悲惨景象。对于炒房资金而言,他们中的不少人都是经历了上一轮A股过山车行情的,对这轮悲剧有着切身体会。虽然在上一轮超大牛市的时候,有些人因此一夜“纸面”暴富,但是只有极少数人能从中全身而退。更多的人折戟尘沙,淹没在资本市场的大风大浪之中。于是,现如今他们宁愿以热钱的形式隐匿于农产品、粮食和部分资源能源市场,乃至制造艺术品证券市场的新泡沫。

从这个角度分析开去,不难理解A股不大涨的原因。对于这些“来无影去无踪”的,以热钱形式存在的民间资金来说,股票没什么可留恋,况且A股市场的好公司真是稀少,只剩下了题材的轮番炒作;实体经济极度低迷,制造业夹缝中生存。

当然,以目前沪深两市A股的平均市盈率水平,远没有达到泡沫化的程度。只要产业升级和经济转型能够看到希望,房地产泡沫慢慢泄气,恶性通胀的根源得以消除,制造业生存环境逐步改善,上市公司治理完善,那么A股市场迎接崭新的历史性行情的可能性还是有的。只是要达成这些目标还需要较长时间的过程。

□倪金节

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